Estrategias Para La Explotación De Índice De Reequilibrio

Estrategias para la Explotación de Índice de Reequilibrio? Un lector sugirió: Con el reequilibrio anual Russell viene a finales de este mes, tal vez usted puede publicar algunas estrategias comerciales rentables. Una búsqueda de la Red de Investigación en Ciencias Sociales (SSRN) para reequilibrar índice y la reconstitución índice y Russell reequilibrio y Russell reconstitución localiza la siguiente investigación (en la cronología contabilización de anulación): Examinamos cómo adiciones y supresiones de índices afectan al rendimiento de referencia a largo plazo. El estudio de los cambios en la pequeña capitalización Russell Índice 2000 1979-2.004, nos encontramos con que una cartera de compra y retención supera significativamente el índice anual reequilibrado en un promedio de 2,22% en un año y 17,29% en cinco años. Estos rendimientos superiores son el resultado de un fuerte impulso positivo de las supresiones de índices y escasa rentabilidad a largo plazo de las nuevas adiciones de emisión. También la existencia de la influencia de los cambios del índice de pequeña capitalización de fondos de capital devoluciones. Supresiones Índice mejorar las-referencia ajustado retornos de los fondos más fuertes rendimiento en un promedio de 1,45% anual. Entre los fondos de rendimiento más débiles, los beneficios derivados de la celebración de las supresiones de índice se ven compensados ​​por los pobres rendimientos de las nuevas emisiones agregadas al índice, que los fondos de rendimiento más fuertes generalmente evitan. Argumentamos que los recientes cambios en los procedimientos de reconstitución introducidas por el Frank Russell Company para facilitar la migración de los componentes afectados dentro y fuera de las carteras de índice de seguimiento, así como el continuo crecimiento en el tamaño de los capitales especulativos dedicado al evento mérito otro estudio de los efectos de reconstitución Russell. Construimos sobre Madhavan (2003) y llevamos a cabo una prueba más directa de la función de los desequilibrios de flujo de pedidos y cambios de liquidez en las declaraciones de Russell 3000 adiciones y supresiones. Nuestros resultados apoyan tanto presión sobre los precios y las hipótesis de afiliación índice. Mientras que las supresiones de índices están fuertemente venden muy por delante de, durante y después del evento, el comercio de adiciones se concentra cerca de la fecha del evento. Encontramos que el efecto de la reconstitución Russell debilita durante los años más recientes. Precio efectos inversión inducida de presión-se encuentran para ser mucho menor o inexistente en los últimos años. Debido a arbitraje en la época de los cambios del índice, los inversores en fondos vinculados con el índice S & P 500 y el índice Russell 2000 pierden entre $ 1,0 mil millones y $ 2.1 mil millones al año durante los dos índices combinados. Las pérdidas pueden ser mayores si se consideran los activos referenciados, el período anterior a la reconstitución se alarga o eliminaciones involuntarias se tienen en cuenta. Las pérdidas son una consecuencia inesperada de la evaluación de los gestores de fondos de índice en la base del error de seguimiento. Minimización del error de seguimiento, junto con la previsibilidad y / o pre-anuncio de los cambios del índice, crea la oportunidad para una transferencia de riqueza de los inversores de fondos de índice para árbitros. Las empresas añaden a (borrado de) el índice de experiencia SP 600 un aumento significativo de los precios (disminución) en el anuncio. Las empresas que recién ingresan (salida) del universo SP experimentan un aumento de precios mayor (disminución) que las empresas que se mueven entre los índices SP. Los volúmenes de operaciones son más altos después del anuncio y los aumentos de propiedad institucionales (disminuye) siguientes adiciones índice (deleciones). Sin embargo, los efectos de los precios y de volumen son temporales y están totalmente invertidos dentro de los 60 días, en contraste con los efectos permanentes reportados para SP 500 cambios. Nuestros resultados apoyan la hipótesis de presión sobre los precios temporal y son similares a los resultados reportados por los cambios del índice Russell 2000. En este trabajo se investiga si existen rendimientos anormales debido a los cambios transparentes en índices bursátiles de Estados Unidos Russell domésticos. Listado Recientemente, (excluidas de la cotización) empresas en las Russell 1000 y Russell 2000 índices tienen rendimientos anormales significativos positivos (negativos) en mayo y junio, pero no en julio. Las sociedades cotizadas recién en estos índices Russell tienen rendimientos anormales positivos significativos sobre la fecha de la reconstitución, no en la fecha del anuncio. Esto puede ser debido a la reticencia de los administradores de dinero a reequilibrar sus carteras antes de la fecha de reconstitución con el fin de evitar el error de seguimiento. Este estudio proporciona evidencia de que algunos atributos firmes se cambian cuando se añade o elimina de los índices Russell una empresa. Además, los cambios en los atributos predicen el exceso de rentabilidad asociados a la reconstitución de índice. Por último, a partir de datos intradía de TAQ, nos encontramos con que Russell inclusión y eliminación se asocia con algunos cambios permanentes en la liquidez. Los índices de renta variable de la Frank Russell Company son ampliamente utilizados como puntos de referencia de rendimiento para los gestores de inversiones. Una vez al año, a finales de junio, el Frank Russell Company reconstituye sus índices bursátiles. Documentamos económica y estadísticamente rendimientos anormales significativos asociados con la reconstitución anual 1996-2001. La variación de la sección transversal de los retornos anormales se explica tanto por los cambios permanentes en la liquidez asociados a los cambios en la composición del índice y los efectos temporales relacionados con la presión de los precios. Nuestros resultados sugieren que los fondos indexados pasivos pagan un precio muy alto para minimizar el error de seguimiento por el reequilibrio en la fecha de su reconstitución. Por el contrario, hay recompensas sustanciales en el suministro de inmediatez a dichos fondos. Sin embargo, la negociación en las revisiones del índice implica riesgos derivados de los movimientos sectoriales y de los riesgos de temporización como posiciones se desenrollan. De hecho, documentamos volatilidad del rendimiento espectacular en el mismo día de la reconstitución que reflejan los desequilibrios de orden imprevistos. En conjunto, estos resúmenes sugieren efectos en los precios asociados con la demanda y la inversión de los efectos a corto plazo asociados con la adición y la eliminación de las existencias de los índices, que pueden haber disminuido en los últimos años. Para los inversores individuales, la fricción de comercio asociado con ningún intento de explotar los efectos son probablemente problemático. ¿Por qué no suscribirse a nuestro contenido premium? Su precio es de menos de una comisión única de comercio. Obtenga más información aquí.